未注册在美国？邮轮巨头难获2万亿美元救助！

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当地时间3月27日，美国总统特朗普正式签署2万亿美元的经济刺激法案。其中5000亿美元将用于援助陷入困难的企业。但据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，众多知名邮轮公司可能无法得到这一援助，因为根据方案，只有注册在美国或根据美国法律创建、组织，并且在美国境内拥有重要业务同时雇佣了大量员工的公司才有资格获得援助。

业内人士表示，包括嘉年华集团、皇家加勒比邮轮公司、诺唯真邮轮公司等在内的诸多知名邮轮公司恐将都得不到期盼多时的“救济”。因为这些邮轮公司考虑到运营“方便旗”邮轮在税收、注册等方面的便利和优惠，均不在美国注册。其中，皇家加勒比注册在利比里亚，诺唯真邮轮注册在百慕大，而最尴尬的要数嘉年华集团，该集团总部设在迈阿密，并在纽约证券交易所上市，但注册地在巴拿马。

国际邮轮协会表示，根据这项法案，美国大约有30000家旅行社可以得到救济，并希望美国政府可以向邮轮公司提供一些援助，以帮助成千上万为邮轮公司工作的人。尽管美国总统特朗普此前表示，政府打算帮助邮轮业，在上周的新闻发布会上，他仍强调愿意为支持美国本土经济的邮轮业提供援助，但他同时指出，“如果公司注册在另一个国家，向它们提供贷款是非常困难的。”他还表示，自己赞成让邮轮公司在美国注册并缴纳联邦税的想法。

美国部分议员表示：不同情

从全球看，邮轮业是受新型冠状病毒疫情影响最大的行业之一。随着度假者的计划被迫取消，地方政府要求停止旅游业、船上旅客生病导致整个船舶被隔离，邮轮业成为首批受到该公共卫生危机冲击的行业。自疫情发生以来，众多邮轮出现了乘客感染的情况，加上不断出现的拒停事件，以及邮轮公司最终宣布停航1~2个月，已经使得邮轮公司和邮轮业在过去几个月里损失惨重。从2020年1月1日至2020年3月20日，嘉年华集团、皇家加勒比邮轮和诺唯真邮轮的股价跌幅分别为76.11%、81.99%和85.07%。原本邮轮公司希望从本轮2万亿美元的经济刺激计划中获得一定帮助，但最后时刻的立法变更，使得各大邮轮公司无法从本轮经济刺激中受益。

然而，这样的处境似乎得不到美国部分议员的同情。其中一些议员认为，悬挂“方便旗”的邮轮不仅没有给美国交税，还普遍存在安全隐患，对美国乘客造成了伤害。如果将援助资金用于邮轮业，既不会消除疫情的负面影响、降低病毒的传播，也不会增强旅客的安全感。

如今，批准的一揽子援助计划将援助范围限制在以美国为基地或大多数工人都在美国的美国注册公司后，这两项标准有效地将嘉年华邮轮、诺唯真邮轮和皇家加勒比邮轮等主要邮轮营运商排除在外。

据多家美媒报道，美国政府还考虑给每个美国人发放1000美元。对此，雅虎财经主编Andy Serwer表示，在援助计划中，大家将更多的注意力放在了到底是援助大企业还是小企业上。他认为，大家更关心如何申请这笔钱、如何拿到这笔钱进行直接消费，以此来刺激经济。所以应该把钱给消费者给小企业。因为消费者和小企业通常会在获得援助后，以票据和现金的形式将资金向大公司聚拢。Andy Serwer认为，有了援助后，最容易看到零售业的变化，因为餐馆、超市等才是人们的迫切需要，但邮轮公司不是迫切需要。“如果你靠避税生活，那么也应该承担起相应的责任。”Andy Serwer说。

美国政府机构的人士表示，邮轮公司尽了一切能力规避美国法律、法规和税收，如今没有一家大型的邮轮公司悬挂着美国国旗，而且每艘船都注册在另一个国家，这些船在环境保护、劳工保护方面并不尽责。通过利用注册地享有的超低注册费、免税条款等便利，不少邮轮公司最大限度获取了利润。因此，那些悬挂方便旗的邮轮公司如果想要获得美国政府的救助，只有一条途径——改注册地。否则，邮轮公司就只能在疫情中，承受方便旗的“七寸之痛。”

大型邮轮公司表示：快筹资

虽然，美国政府并不打算把邮轮公司纳入到2万亿美元的经济刺激法案中，但对于停航1~2个月的邮轮来说，当务之急，就是解决自身现金流的问题。

据CNBC报道，当地时间3月31日，全球头号邮轮运营商嘉年华集团宣布，将会通过发行股票和债券的方式筹集60亿美元资金，以应对疫情对该集团的冲击。根据计划，嘉年华集团将发行价值12.5亿美元的股票、30亿美元的有担保债券和17.5亿美元的可转换债券，到期日均为2023年。上周，彭博社曾引述知情人士的话说，嘉年华集团希望改善资金的流动性，并接受摩根大通集团等银行的贷款建议，计划以债务及股权混合的方式筹集资金。没想到，不到1周的时间，嘉年华集团已经落实了这一计划。

据彭博社还报道称，皇家加勒比邮轮于上周获得了22亿美元的有担保定期信贷额度，以应对疫情对公司运营的影响。在获得新的信贷额度后，皇家加勒比邮轮公司表示，目前已经拥有超过36亿美元可供支配的流动资金，包括现金存款以及尚未使用的循环信贷额度。根据该公司文件显示，该笔信贷额度将在2021年3月22日到期，此外还可以选择再延期364天。

当前，全球多家邮轮公司陆续宣布停运。上海国际邮轮经济研究中心副主任、上海工程技术大学管理学院邱羚教授表示：“邮轮行业历经近200年，2020年成为二战后首次全球范围邮轮停航的一年。”而疫情导致的停航，不但对邮轮公司的股价产生了极大影响，更对其营收和利润造成了不小的冲击。

以嘉年华集团为例，数据显示，2020年第一季度嘉年华集团的净支出大幅增加。财报显示，第一季度嘉年华集团的净支出为9.32亿美元，而去年同期，这个数字仅为200万美元，增加了465倍。而从2019年的财务数据来看，嘉年华集团当年的营业收入为208.25亿美元，其中有近七成收入来自船票，三成来自包括赌场、酒吧、温泉按摩等邮轮上的消费项目；当年的净利润为29.90亿美元，相当于平均日赚5600万。但从今年看，嘉年华集团旗下至少有5艘邮轮受到疫情波及，加上停航后造成的退票、赔偿等费用支出，让嘉年华集团的账面变得不那么好看。

如今，嘉年华集团的市值已由“钻石公主”号首次发现确诊乘客当日的232.92亿美元，缩水至3月25日的72.18亿美元，市值蒸发近160亿美元。据了解，从2004年起，嘉年华集团在近20年间始终保持盈利状态，而对于在1979年继承家业的嘉年华集团主席米基·阿里森来说，他或将在2020年面临嘉年华的首次亏损。

自从成为嘉年华集团的新老板后，米基曾带领这家邮轮公司从2艘邮轮发展到如今拥有百余艘邮轮的规模。2019年10月发布的福布斯美国富豪榜中，米基的身家达到了81亿美元，排在第70位。但是今年，对于商业帝国根基稳固的米基而言，似乎受到的牵绊多于幸运。

多举措改善现金流：减亏损

疫情导致的停航为何会对邮轮公司的股价造成如此大的打击？原因就在于现有船队的高维护成本和高昂的新船价格，需要源源不断的乘客量带来充足的现金流，以保证公司的正常运营。人是一切生机的开始，一旦乘客量出现问题，多米诺骨牌效应就开始了。

就维护成本看，2019年，嘉年华集团花了38亿美元购买新船，并支出17亿美元维修和维护现有船舶。2017年和2018年，购买新船金额分别为14亿美元和21亿美元，维修和维护金额分别为15亿美元和17亿美元。由此可见，即便邮轮公司的船队停航，但上述成本的支出并未停止，并在以日为单位，进行着资金消耗。尤其是疫情发生后的2月，嘉年华旗下歌诗达邮轮共有“歌诗达威尼斯”号、“歌诗达赛琳娜”号2艘邮轮，在日本三菱重工的长崎造船所香烧工厂进行邮轮维修。对于邮轮公司来说，这笔费用不会因为疫情的发生和停航的开始，而减少投入。

邮轮公司最重的资产就是邮轮。皇家加勒比邮轮的“海洋绿洲”号造价约14亿美元，公主邮轮旗下的“钻石公主”号造价约4.5亿美元，丽星邮轮的“处女星”号造价约3.5亿美元。一般情况下，邮轮公司按照造船节点付款，在疫情特殊期间，芬坎蒂尼等船厂的生产经营受到影响，势必会影响按期交付，不过延期交船对船东来讲是好事，因为可以缓交款。但如果邮轮公司是采取融资租赁的方式，向银行分期支付租金，10年之后获取船舶所有权的，那么停航对其影响会很大，毕竟定期缴纳租金的来源成了未知数。除了邮轮的建造、租赁费用，邮轮公司还要承担港口的租赁费用、油价开支以及其他的运营费用等。这些费用也会在航线启动前就进行投入，以确保邮轮航行和靠岸的顺畅。

高投入带来的是高回报。通过提前售票的模式，邮轮公司将1~3个月后的船票费用收齐，这就为其后续的现金流提供了有效的保障。可是，一旦停航，没有了乘客的支持、没有了消费的保障、没有了市场的活力，邮轮公司便失去了赖以生存的土壤，而其还要面临因为疫情带来的赔偿、退票等一系列后续问题，以及这些问题引发的现金流紧张。

2月10日，嘉年华集团旗下公主邮轮发布声明，表示受疫情影响而无法在日本横滨港下船的乘客将获得全额退款，包括船票本身以及乘船之前的飞机票、火车票、出租车费以及前后的酒店费用，在船上发生的付费服务以及下船观光费用也全部退还，原定下船的2月4日之后在船上发生的开销也全部免费。对2月28日之前的预约，因无法兑现而加倍赔付。同时，该航次的所有宾客将获得与本次所购船票等额的未来航次预定抵用金额等等。

该赔偿的赔偿，该取消的航线取消，该退还的定金退还。3个操作下来，邮轮公司的现金流也就差不多到底了，毕竟2019年嘉年华集团收入中的客户定金高达49亿美元。业内人士还指出，赔偿只是开始，“钻石公主”号还有可能面临高额的诉讼赔偿。

嘉年华集团表示，目前公司正在采取措施来改善资金流动性，其中包括减少资本支出和削减开销，并寻求融资。嘉年华集团在业绩报告中披露，截至2020年2月29日，公司共有117亿美元总额的流动资金。其中包括30亿美元的及时流动性（现金或应收账款等），加上4项承诺出口信贷28亿美元，这些资金可用于为今年计划交付的船舶提供资金；59亿美元来自承诺出口信贷，这些资金可用于为2021年及之后计划交付的船舶提供资金。此外，3月13日，嘉年华集团已经完全提取了30亿美元的多币种循环信贷额度。嘉年华集团表示，此举是为了增加现金头寸并保持财务灵活性。

尽管如此，嘉年华集团还是认为，鉴于形势的不确定性，预计在截至2020年11月30日的2020财年，公司经调整的财务数据均将出现净亏损的情况。

从短期看，在这场疫情带来的市场波动中，邮轮公司之间的竞争已经从船票和航线转为资本消耗战。毕竟，这时候的停航对于企业来说相当于“水中憋气”，客源是“氧气”，家底是“肺活量”。谁的家底厚，谁就能在零客源的市场中活下来。如果没有充足的资本作为筹码，在这场没有赢家的局里，“你”可能会输得更惨。

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