【浙商交运李丹】周报：海航基础摘帽，达美航空22Q3营收再创新高

10月第2周机场、航空、集运板块最新跟踪情况。

本周交运、社服业行情回顾

1）在31个申万一级行业中，本周（10月10日-10月14日）交通运输行业累计涨幅为+1.27%，位列第24位；沪深300指数涨幅为+0.99%。

2）在275个申万三级行业中，本周（10月10日-10月14日），跨境物流、航运、机场、航空运输累计涨幅分别为+6.26%、+2.63%、+1.55%和-2.57%，分别位列第53、172、207、258位。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况：10月8日-10月14日，1）中国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计11462例，环比上周+54.3%；新增死亡病例0例，环比无变化。截至2022年10月15日7时，我国共有3516个中高风险地区。2）海外（不含中国）：新增新冠肺炎确诊病例约278.5万例，环比-1.0%；新增死亡人数9190例，环比-6.2%。3）美国：累计新增确诊约29.1万例，环比+0.01%；累计新增死亡2634例，环比-7.6%。4）英国：累计新增确诊约6.4万例，环比+1.5%；累计新增死亡793例，环比+37.9%。5）新加坡：累计新增确诊约5.6万例，环比+62.2%；累计新增死亡13例，环比+30.0%。6）日本：累计新增确诊约20.4万例，环比-9.1%；累计新增死亡412例，环比-22.6%。7）韩国：累计新增确诊约14.6万例，环比-7.2%；累计新增死亡162例，环比-19.4%。8）香港：累计新增确诊4605例，环比+22.7%；累计新增死亡59例，环比+43.9%。

航空&机场：航班量环比下降25.6%

本周重要事件：（1）海航基础于2022年10月14日摘帽复牌。（2）达美航空发布22Q3业绩，营收128亿美元，较19Q3+3%；运营利润15亿美元，运营利润率连续两季达两位数。公司预计22Q4营收增幅超19Q4，运营利润率将为10%左右。

行业：本周航班执行量环比下降。根据航班管家数据，10月8日-10月14日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量5017班次，环比上周-25.6%，同比2019年-54.2%，同比2021年-65.6%。

航司：10月8日-10月14日，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为3321、6173、5229、1762、1319、557班次，环比上周均值分别-20.8%、-21.0%、-23.7%、-25.1%、-23.0%、-34.9%。

本周飞机利用率环比下降。10月8日-10月14日，全民航机队利用率约为2.6小时/天，环比上周下降0.9小时/天，其中宽体机利用率为1.6小时/天，环比-0.1小时/天；窄体机为2.9小时/天，环比-0.9小时/天；支线飞机为1.3小时/天，环比-0.5小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为2.2、2.9、2.3、4.3、4.3、2.0小时/天，环比上周分别-0.5、-0.7、-0.7、-1.4、-1.3、-1.0小时/天。

机场：10月8日-10月14日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为733、361、325、245、805、625架次，环比上周分别-5.1%、-16.2%、-27.1%、-33.4%、-11.9%、-10.4%。

香港机场数据：10月8日-10月14日，香港机场航班量合计1273班次，环比上周+8.5%；客流量共计10.6万人次，环比上周+11.6%。

海外主要机场：10月8日-10月14日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1192、1086、658、471、531、438架次，环比上两周分别+0.2%、+0.2%、+1.1%、+1.1%、+2.9%、+5.8%

航运：出口集装箱运价指数环比下降13.0%，内贸集运价格指数环比小幅提升1.55%

集运：1）外贸市场：10月14日，中国出口集装箱运价指数CCFI指数为2026.26点，环比上周-13.0%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-11.5%/-12.4%/-14.0%/-10.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI指数为1814.00点，环比-5.7%。2）内贸市场：10月1日至10月7日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1633点，较上周提升25点，环比增幅为1.55%，同比提升93点，增幅为6.04%。

其他：10月10日至10月14日，1）干散货运市场：波罗的海干散货指数（BDI）平均为1875，环比下降2.3%。2）油运市场：原油运输指数（BDTI）平均为1495，环比小幅提升2.1%；成品油运输指数（BCTI）平均为1200，环比提升4.4%

投资建议

1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

风险提示

疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动。

1.本周行情回顾

在31个申万一级行业中，本周（10月10日-10月14日）交通运输行业累计涨幅为+1.27%，位列第24位；沪深300指数涨幅为+0.99%。

在275个申万三级行业中，本周（10月10日-10月14日），跨境物流、航运、机场、航空运输累计涨幅分别为+6.26%、+2.63%、+1.55%和-2.57%，分别位列第53、172、207、258位。

本周重要个股累计涨跌幅：

航空：华夏航空（+5.2%）、春秋航空（+0.4%）、中国东航（-0.2%）、中国国航（H，-1.8%）、南方航空（-4.4%）、吉祥航空（-4.8%）、海航控股（-6.8%）

机场：海航基础（-2.1%）、深圳机场（-3.0%）、白云机场（-3.1%）、上海机场（-3.4%）、北京首都机场股份（H，-11.5%）、美兰空港（H，-18.4%）

航运：中谷物流（+1.4%）、安通控股（+1.3%）

航空货运：东航物流（+2.5%）

其他：中银航空租赁（H，-5.8%）、中国民航信息网络（H，-7.4%）

2. 新冠疫情跟踪

2.1. 中国确诊：全国疫情形势反复，本周新增确诊及无症状环比+54.3%

新冠肺炎确诊/死亡情况（新增）：10月8日-10月14日，我国新增报告本土确诊及无症状病例累计11462例，环比上周+54.3%；新增死亡病例0例，环比无变化。

新冠肺炎确诊/死亡情况（累计）：根据国家卫健委，截至10月14日24时，现有确诊病例4563例（其中重症病例17例），环比上升38.31%；尚在医学观察的密切接触者42.19万人；累计死亡病例5226人，累计报告确诊病例25.3万例，死亡率约为2.05%。

截至2022年10月15日7时，我国共有3516个中高风险地区，包括2092个高风险地区（新疆835个、内蒙古647个、宁夏143个、山西96个、广东61个、陕西57个、辽宁45个、云南34个、江苏30个、重庆25个、河北25个、山东24个、四川22个、贵州11个、黑龙江11个、北京6个、河南6个、天津5个、吉林3个、甘肃2个、上海1个、安徽1个、海南1个）和1424个中风险地区（内蒙古344个、新疆166个、山西147个、宁夏134个、云南79个、陕西69个、上海64个、河北58个、江苏52个、湖南52个、广东51个、辽宁49个、四川46个、山东27个、重庆24个、黑龙江23个、贵州10个、北京7个、天津7个、西藏6个、海南3个、吉林2个、安徽2、福建1个、广西壮族1个）。

2.2.境外情况

全球（不含中国）新冠疫情：10月8日-10月14日，海外新增新冠肺炎确诊病例约278.5万例，环比-1%；新增死亡人数9190例，环比-6.2%。截至2022年10月14日，全球新冠肺炎确诊病例累计约6.14亿例，累计死亡约653.8万例。

美国新冠疫情：10月8日-10月14日，美国新冠肺炎累计新增确诊约29.1万例，环比+0.01%；累计新增死亡2634例，环比-7.6%。截至2022年10月14日，美国新冠肺炎累计确诊约9881.4万例，累计死亡约109.0万例。

英国新冠疫情：10月8日-10月14日，英国新冠肺炎累计新增确诊约6.4万例，环比+1.5%；累计新增死亡793例，环比+37.9%。截至2022年10月14日，英国新冠肺炎累计确诊约2402.0万例，累计死亡约19.2万例。

新加坡新冠疫情：10月8日-10月14日，新加坡新冠肺炎累计新增确诊约5.6万例，环比+62.2%；累计新增死亡13例，环比+30.0%。截至2022年10月14日，新加坡新冠肺炎累计确诊约199.8万例，累计死亡1641例。

日本新冠疫情：10月8日-10月14日，日本新冠肺炎累计新增确诊约20.4万例，环比-9.1%；累计新增死亡412例，环比-22.6%。截至2022年10月14日，日本新冠肺炎累计确诊约2172.2万例，累计死亡约4.6万例。

韩国新冠疫情：10月8日-10月14日，韩国新冠肺炎累计新增确诊约14.6万例，环比-7.2%；累计新增死亡162例，环比-19.4%。截至2022年10月14日，韩国新冠肺炎累计确诊约2509.9万例，累计死亡约2.9万例。

香港新冠疫情：10月8日-10月14日，香港新冠肺炎累计新增确诊约4605例，环比+22.7%；累计新增死亡59例，环比+43.9%。截至2022年10月14日，香港新冠肺炎累计确诊约42.3万例，累计死亡10261例。

2.3.境外国际和地区出入境防疫政策

3. 航空机场：本周航班执行量环比下降

3.1.航空：本周航班执行量环比下降25.6%

本周航班执行量环比下降：根据航班管家数据，10月8日-10月14日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量5017班次，环比上周-25.6%，同比2019年-54.2%，同比2021年-65.6%。

10月8日-10月14日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为3321、6173、5229、1762、1319、557班次，环比上周日均值分别-20.8%、-21.0%、-23.7%、-25.1%、-23.0%、-34.9%。

本周全民航机队利用率约为2.6小时/天，环比上周下降0.9小时，其中宽体机利用率为1.6小时/天，环比-0.1小时/天；窄体机为2.9小时/天，环比-0.9小时/天；支线飞机为1.3小时/天，环比-0.5小时。

本周各上市航司飞机利用率环比上周均出现下降：10月8日-10月14日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为2.2、2.9、2.3、4.3、4.3、2.0小时/天，环比上周分别-0.5、-0.7、-0.7、-1.4、-1.3、-1.0小时/天。

3.2. 机场：本周航班量环比下降

10月8日-10月14日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为536、352、226、152、683、514架次，环比上周分别-26.9%、-2.6%、-30.5%、-37.8%、-15.1%、-17.7%。

海外主要机场：10月8日-10月14日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1192、1086、658、471、531、438架次，环比上两周分别+0.2%、+0.2%、+1.1%、+1.1%、+2.9%、+5.8%。

香港机场客流量：10月8日-10月14日，香港机场航班量合计1273班次，环比上周+8.5%；客流量共计10.6万人次，环比上周+11.6%。

4. 航运：出口集装箱运价指数环比下降13.0%，内贸集运价格指数环比小幅提升1.55%

外贸集运：10月14日，中国出口集装箱运价指数CCFI指数为2026.26点，环比上周-13.0%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-11.5%/-12.4%/-14.0%/-10.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI指数为1814.00点，环比-5.7%。

内贸集运：10月1日至10月7日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1633点，较上周提升25点，环比增幅为1.55%，同比提升93点，增幅为6.04%。

内贸集运行业分地区表现：10月1日至10月7日，1）东北区域指数为1517点，环比提升24点，增幅为1.61%，主要受旧粮出库存影响，运量保持稳定；2）华北区域指数为1492点，环比提升22点，增幅为1.50%，主要疫情缓解影响，企业复工复产带动运量提升；3）华南区域指数为1806点，环比下跌54点，跌幅为2.90%，市场运量小幅下降；4）华东区域指数为1635，环比提升98点，涨幅为6.38%。

干散货运市场：10月10日至10月14日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1875，环比下降2.3%。油运市场：10月10日至10月14日，原油运输指数（BDTI）平均为1495，环比小幅提升2.1%；成品油运输指数（BCTI）平均为1200，环比提升4.4%。

5、投资建议

1、推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2、推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3、推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4、推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5、推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

6. 风险提示

（1）疫情恢复不及预期；

（2）行业需求不及预期；

（3）油价、汇率大幅波动；

（4）免税政策变化；

（5）免税行业竞争加剧等。

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