川航，钱要来了！

五一长假前，川航开了一场重要的股东大会。

之所以说重要，是因为这次会上对川航的增资扩股报告进行了研究讨论，并达成了“重要共识，全体股东均表示赞成和支持川航增资扩股事项，将在依法合规情况下全力推进”。

我们这里所说的川航，是指四川航空股份有限公司，也就是川航集团旗下的航空主业载体。

一直以来，川航股份的股东构成就非常特别：大股东川航集团仅持有40%的股份，未形成绝对控股。

在其他股东中，南航持股39%，东航持股10%（东上航重组前为上航持股），山航持股10%，还有一家名为“成都银杏金阁投资有限公司”的小股东，持股仅1%。

一家航司的股东中有国有三大航的共同参与，这在国内可是独一无二的，也正是由于股东分散，川航也是国内中型航司中，唯一一家不由国有三大航控股的。

这样复杂的股权结构，也使得川航要达成每一项重要决议，都会比其他航司要复杂些。比如增资这件事，任何一家股东的单独增资行为，都可能带来其他股东话语权的变化，而要想让股东们“共进退”，按原持股比例增资，就需要各方进行充分的协调和沟通。

川航集团层面并不缺钱。早在2020年底，川航集团就曾低调完成了与当地酒企五粮液的签约——五粮液将对川航集团增资超过50亿元，获得川航集团约34%的股份。【回顾：独家丨川航获五粮液巨额增资】

五粮液的这笔注资，最终的方向也是川航股份，而要对川航股份增资，则需要考虑其他几家航司股东的想法。

于是从去年上半年开始，川航集团就启动了对其他航司股东的拜访之旅。

公开信息显示，2021年8月末，川航集团董事长李海鹰亲自带队拜访东航集团，双方围绕贯彻新发展理念、深化合作等方面进行了交流。紧接着，李海鹰一行又拜访了山航集团，山航表示希望与川航共同努力，共克时艰。

在上述两场会谈中，东航集团和山航集团方面均有规划部门、财会部门的负责人出席。

不过当时的拜访并没能让五家股东就增资达成一致，这也导致手握五粮液救急资金的川航集团，只能拿着钱干着急。

据航旅圈了解，对于增资川航的方式，南航一度提出用飞机资产进行增资，另一家航司股东随即提出那用土地增资是不是也可以？而对于川航来说，显然更需要的是真金白银的现金。

2020年，川航亏了24.76亿，2021年又亏了18.21亿，资产负债率也是不断提高，2020年三季度末已达到92.9%。

4月底的这次股东会，算是有了一个里程碑式的进展，虽然几家股东的具体出资额还不明，但同步增资的意向已经达成了。

其实，出现资金告急的不仅仅是川航。根据多家航司披露的一季报，山航已经资不抵债，深航的资产负债率达到98.75%，海航虽然通过破产重整暂时摆脱了资不抵债，但资产负债率依然高达94.9%。

这些还只是披露了业绩的上市公司，更多没有上市的中小型航司，经营和现金流情况更严峻。

今年2月，民航局综合司发布的一篇《关于2021年民航盈利企业经营状况的调研报告》，透露了一个截至2021年11月底的数据，那个时候我国航空公司的资产负债率已达81.9%，较疫情前上升11.7个百分点，其中7家航空公司的资产负债率超100%。

在航旅圈最新举办的一期线上沙龙上，对已经资不抵债和经营情况堪忧的更多航司也进行了梳理，与此同时，几位航司和行业内人士也对哪些航司可能会被重组，是否会有航司破产进行了分析，有兴趣可以点下方图片链接回顾~

你认为，未来川航、山航、深航等一批航司，谁将率先获得股东的救急？哪些航司又将走向更危险的境地？也欢迎文末留言～