离岛免税政策效应持续凸显 5000亿免税巨头净利大增近500%！

中国中免(601888)7月5日晚间发布业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入355.01亿元，较上年同期增长83.85%，实现营业利润 86.07亿元，较上年同期增长626.77%，实现归属于上市公司股东的净利润54.35亿元，较上年同期增长484.12%。

公告称，报告期内，公司营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣非净利润和基本每股收益均较上年同期实现大幅增长，主要是因为报告期内，国内新冠肺炎疫情得到有效防控，离岛免税新政效应持续凸显，公司离岛免税业务同比实现大幅增长，同时受新冠肺炎疫情影响，去年同期基数较低。

去年7月1日以来，海南离岛免税购物政策调整，将离岛旅客每年每人免税购物额度提升至10万元，商品类别增加至45类。一年来，海南离岛免税购物消费持续增长。

据央视新闻消息，数据显示，一年来海关共监管海南离岛免税购物金额达到468亿元，同比增长226%。日均购物金额1.28亿元，同比增长227%。统计显示，销售金额前三大商品分别为化妆品、手表、首饰，销售金额合计占同期离岛免税销售总额的71.5%。

银河证券指出，在全球免税和旅游零售遭受严重冲击的背景下，国内疫情防控有力及国人消费需求旺盛促进海南离岛免税业强势复苏。受益于政策的支持、需求端国内消费升级与境外消费回流、供给端免税经营主体供应链的持续优化，未来海南免税规模实现大幅扩张的确定性较强。

公开资料显示，中国免税品(集团)有限责任公司(简称中免集团)于1984年正式成立，是经国务院授权，在全国范围内开展免税业务的国有专营公司。销售渠道覆盖北京机场、上海机场、广州机场、杭州机场、香港机场、澳门机场，以及三亚国际免税城等，每年为近2亿人次的国内外游客提供免税商品服务。

有网友表示，“希望这几天股价上到400元”。但也有网友表示，“业绩不及预期。”截止2021年3月31日，中国中免股东户数为99429户。

安信证券指出，疫情加速消费回流，海南新政具备长远政策效果，中国离岛免税市场规模将高速增长，今年的海南省政府工作报告提出了“十四五”时期的主要目标任务，其中包括三个“回流”：吸引免税购物回流3000亿元。中国中免作为全球免税行业龙头，凭借强大供应链能力和运营能力率先受益，叠加海南新店贡献增量、线上渠道深化布局、机场新租金补充协议降低成本、市内店政策有望落地构筑四大成长点，预期公司业绩将继续保持高增长。预计2021年-2023年净利润增速分别为96%/35%/24%，6个月目标价为434.4元，对应70.5倍PE。（李丹）

在招股书中，中免也提及未来经营存在的风险因素：“海南日后的免税政策仍有不确定性，而海南一经于2025年成为自由贸易港后，其免税政策方面的任何不利变动均可能对到访海南的旅客人数及旅客的免税购物构成不利影响。”

中免指出，尽管中国政府已宣布市内免税政策将需要进一步完善并预期市内免税政策将进一步放宽，我们及我们的竞争对手进一步开发市内免税店可能加剧市内免税店与其他类型的免税店之间的竞争，尤其是邻近新开设市内免税店的口岸免税店。因此，该等门店的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。

对于当前免税市场的竞争，香颂资本执行董事沈萌分析指出：“免税业务是和进一步开放政策密切相关，但是总体水平还有很大成长空间，而对于免税品市场的核心竞争力还是在于销售终端网络，因为免税品销售线下业务具有较强的排他性，谁的网络布局丰富，谁的业绩就有保障。”（黄兴利）

来源：证券时报、华夏时报

习近平签署主席令 海南自由贸易港法公布实施

沈晓明发出灵魂之问，海南启动这项活动

省长谈“避税天堂”：“钻空子”的空壳公司一个都不要

海南试点游戏审批权下放 整个行业兴奋了

海南省委书记：我们没有时间再犯低级错误

海南不是发展得太慢，而是太快了！

点击↓↓阅读原文↓↓，获取更多自贸港资讯