南方航空2019年年报阅读摘要

南方航空（SH.600029；HK.01055）

1、国际航协发布的数据显示，2019年全球航空客运需求（按照收入客公里计算）同比增长4.2%。2019年客运增速放缓，也是自2009年全球金融危机以来，年均客运需求增幅首次低于5.5％。

2、2019年，全球航空货运需求（按照货运吨公里计算）同比2018年下降3.3%，自2012年以来首次出现下降。亚太地区将成为推动航空需求增长的最大驱动力。

3、中国经济转型为消费主导后，将长期带动客运需求强劲增长。中国民航近10年旅客运输量年均增速达11%，但人均乘机仅0.47次，而美国人均乘机基本稳定在2.3-2.7次，相当于中国的5-6倍。

4、航空业利润越来越集中在大型洲际航空公司和竞争力强的低成本航空公司。IATA 发布的数据显示，不同地域的航空公司盈亏表现分化。其中，北美航空公司的财务业绩继续领先，占行业总利润的65％；欧洲航空公司总体营运状况良好，但各航空公司盈亏分化；受益于中国市场的强劲增长，亚太航空公司整体利润表现较好；拉美航空公司预期亏损4亿美元；非洲航空公司预期亏损2亿美元。

5、低成本航空公司不断开辟国内基地，加大中短途国际市场开拓力度，甚至不排除未来开通远程国际航线的可能，国内竞争格局将不断加剧。国际市场方面，低成本航空公司的增速快于世界平均水平，其发达市场和新兴经济体的市场份额在持续增长；中国出境游市场持续火热，二三线城市大量新开直飞国际航线，对北上广三大门户枢纽造成一定冲击。

6、一线机场产能投放加空域改革，行业优质供给持续释放，未来几年可能是一、二线机场时刻释放的关键阶段，航空公司的时刻供给结构有望持续优化。此外，国内支线机场建设加速推进，预计支线航班数量以及支线旅客人数未来将保持高速增长。

7、公司立足广州、北京“双枢纽”战略布局，广州（投入飞机210架）国际和地区通航点超过50个，已成为中国大陆至大洋洲、东南亚的第一门户枢纽；在大兴机场的市场份额将达到43%左右，成为最大的主基地公司。

8、本公司与高铁网络重合的航线（特别是800公里以下的航线）的经营业绩在未来将受到一定影响。

9、公司拥有客货运输飞机862架（宽体110架），当年旅客运输量约1.52亿人次。

10、APP累计激活数5,646万，累计社交媒体粉丝数3,938万，非柜台值机旅客占比达79.3%。

11、2019年，布伦特原油平均价格约为65美元/桶，航油成本低于预期。

12、当期公司各项航线补贴收入合计41.52亿，当期净利26.51亿。