国泰航空有严重倒闭风险！400亿资金驰援，港府提供270亿，意欲何为？

6月9日早间，国泰航空、太古股份、中国国航集体停牌，市场传闻国航面临财务危机，寻求配股融资。午间，国泰航空发布公告，公司拟进行资本重组，计划筹资390亿港元来维持运营。

那你知道国泰航空目前的市值是多少吗？347亿港元！筹资390亿，市值却只剩下了347亿港元。这不由得让我们感觉国泰航空的财务问题已经非常大了。而390亿中有270亿是港府在援助，不禁让人想入非非？

根据国泰航空公告，本次重组主要有三种形式。

1）发行优先股及认股权证，建议由国泰向港府成立的Aviation 2020 Limited发行优先股，总认购金额为195亿元；及可认购股份的认股权证，总行使价为约19.5亿港元。

2）供股，建议按每持有11股现有股份获发7股供股股份，按供股认购价4.68港元（折让47%）进行供股约25.03亿股供股股份，集资总金额为约117亿港元。

3）过渡贷款，即由Aviation 2020 Limited向国泰提供的已承担过渡贷款融资，金额为78亿港元。

根据重组协议，太古、国航承诺认购，其中，太古涉资53亿港元，国航涉资35亿港元。

那这里面有哪些知识点呢？

首先，国泰航空筹资390亿港元，只港府便援助195+78-272亿港元。另据消息人士，作为国泰的救星，香港政府将向国泰提供贷款，并将获得股权，获得国泰董事会2个“观察员”席位。

如此大的援助计划，还派观察员，香港特区政府是要国有国泰航空吗？

关于这点，陈茂波表示，此次投资并不意味入主国泰，无意长线持有，不会参与营运，将向董事会委派两名观察员。香港政府是透过土地基金投资国泰航空，支持航空枢纽的发展及获得投资回报，估计投资国泰航空的内部回报率可达4%-7.5%。

此次投资并不意味入主国泰，无意长线持有，不会参与营运，将向董事会委派两名观察员。香港政府是透过土地基金投资国泰航空，支持航空枢纽的发展及获得投资回报，估计投资国泰航空的内部回报率可达4%-7.5%。

其次，供股折让高达47%，会否对公司股价造成严重影响呢？折让47%供股筹资117亿港元，肯定会对公司股价带来沽空压力，但是公司筹资390亿港元，对公司的持续经营意义可能大于沽空压力。

中文大学航空政策研究中心高级顾问罗祥国表示，据国泰航空公告提到每月亏损25亿至30亿元，即使国泰营运完全无好转，估计政府提供财务安排即仍可维持12至15个月开支。

罗祥国认为，环球航空业未来一季料可重启，国泰下半年的亏损将可收窄，他又认为国泰早前已裁减部分员工，在港员工大部分已放无薪假，料情况已见底。

再者，本次发行优先股、供股之后公司股权会否发生变化？

根据公司公告，如果港府不执行认购权，公司各大股东持股不变，仍然是太古持股45%，国航持股29.99%，卡塔尔持股9.99%。不过，如果港府执行认股权，公司持股将变为太古持股稀释为42.26%，国航持股为28.17%，卡塔尔持股9.38%，港府持股6.08%，将成为第四大股东。

国泰航空筹资额高达390亿，到底怎么了？

5月中旬，国泰航空（00293）公布国泰航空与国泰港龙航空于4月份合并结算的客运量，两航空公司在4月份合计载客13729人次，同比下跌99.6%。前四个月载客人次较去年同期下跌64.4%。

学者更是估计国泰航空每月亏损25-30亿港元，而公司2019年利润也只有16.9亿，相当于一个月亏掉公司所有利润；2019年公司现金等价物只有88.8亿，也维持不了公司4个月。

国泰航空主席贺以礼（Patrick Healy）在资本重组记者会上表示，国泰在今年初大约有200亿港元流动资金，自2月以来每月净资金支出大约25亿至30亿港元，今次的资本重组计划对国泰的生存至为关键，若无有关计划，国泰有严重倒闭风险。